01 上市公司业绩承压

京城皮肤医院集团（北京）股份有限公司是一家主营皮肤病诊断和治疗服务的医疗机构，于2015年挂牌新三板。

查阅京城皮肤2024年财报数据显示，公司全年营业收入为5.14亿元，同比增长11.36%，但净利润却大幅下滑48.66%，仅实现1215.33万元。

正是在这样的业绩压力下，公司做出了战略调整决策。2025年5月20日，京城皮肤召开了2024年年度股东大会，审议通过了多项议案，包括2024年度权益分派方案。

根据方案，公司以总股本5073.53万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元，合计派发现金红利1014.71万元，占同期归母净利润的比例高达83.49%。

02 婴童护肤市场看似美好实则艰难

宝幼品牌所在的婴童护肤品市场，表面上具有巨大潜力。近年来，成年人使用婴儿护肤品的现象日益普遍，反映出市场对“极简配方、极致安全”产品的需求。

《中国女性敏感肌研究报告》显示，近六成女性认为，化妆品使用不当是造成敏感肌和肌肤暗黄粗糙的主要原因。这为功效型婴童护肤品创造了市场空间。

然而，婴童护肤产品研发面临巨大挑战。天玺国际在研究中发现，单纯将婴童护肤品直接用于成人存在明显问题：很多人反映使用体验不佳，有的觉得很油，有的感觉没有效果。

这是因为婴童与成年人皮肤状况不同导致的。婴幼儿肌肤娇嫩，出油量比较少，只需要温和地清洗，而成年人皮肤出油比较多，需要不同的配方体系。

03 清仓策略与行业转型

宝幼选择通过清仓方式退出市场，这与美妆行业常见的营销策略一致。2022年以来，“清仓”甚至成为了美妆行业内的新生意。

部分经营不善的品牌在宣布清仓甩卖后，因为获得消费者的同情而重新恢复到正常运营轨道。但宝幼的清仓似乎是真的告别市场。

化妆品行业的清仓折扣正在成为一种普遍现象。咨询机构麦肯锡报告指出，折扣零售业增速高于整个时尚行业；在2025年到2030年间，折扣渠道的增长速度可能会比正价零售渠道高出五倍。

京城皮肤未来将全面转向成人功效护肤线，这与其主营业务——皮肤专科医院的诊疗服务能够形成更好的协同效应。

宝幼的退场并非个例。

随着市场竞争加剧，那些不能形成持续盈利能力的产品线正在被淘汰。

京城皮肤从婴童护肤全面转向成人功效护肤，与其医疗机构专业背景相契合。

婴童级护肤的理念仍在延续。

天玺国际等企业已经推出13款婴童级护肤品，未来可能会有更多品牌填补宝幼留下的市场空白。

但下一个入局者需要更好地平衡配方安全性、功效性和商业可持续性。